Menu
Svijet hedge fondova ostao je neokrznut turbulencijama na financijskim tržištima u 2024. godini. Najvećih 20 fondova ostvarilo je naime ukupno 93,7 milijardi dolara neto dobiti, što predstavlja povijesni rekord, prema podacima LCH Investmentsa.
Citadel, D.E. Shaw i Millennium Management ponovno su zauzeli vrh ljestvice, potvrđujući svoju dominaciju u industriji koja i dalje intrigira investitore, ali i izaziva rasprave o visini naknada i dugoročnoj isplativosti.
Citadel, hedge fond koji je 1990. osnovao Ken Griffin, ostaje apsolutni lider s ukupno 83 milijarde dolara dobiti od osnutka. No, priča godine svakako je D.E. Shaw, koji je u 2024. ostvario impresivnih 11,1 milijardu dolara dobiti, nadmašivši svoje konkurente u pojedinačnoj godini. Njegov glavni fond Composite zabilježio je neto povrat od 18%, dok je fond Oculus, specijaliziran za makro trgovanje, ostvario čak 36% povrata.
S druge strane, Citadelov vodeći fond Wellington i Millennium, koji vodi milijarder Israel Englander, ostvarili su prinos od po 15%. Zanimljivo je da je prosječan prinos među top 20 fondova iznosio 13,1%, što je osjetno više od prosječnog hedge fonda prikazanog u HFRI Asset Weighted Composite Indexu, koji je ostvario samo 8,3%.
I dok je S&P 500 u 2024. porastao za 23%, mnogi se pitaju vrijede li hedge fondovi visoke naknade koje naplaćuju. No, najbolji među njima nisu samo u utrci za visokim prinosima, već su dizajnirani da pružaju stabilnost i u nesigurnim razdobljima. Citadel, D.E. Shaw i Millennium djeluju kao multi-strategijski fondovi s tisućama zaposlenih, podijeljenih u specijalizirane timove. Njihove strategije uključuju kvantitativno trgovanje, makro analize i ulaganja u robne resurse, a njihova tajnovitost dodatno ih izdvaja.
Njihova snaga najbolje se pokazala 2022. godine, kada je S&P 500 pao za 19%, dok su sva tri fonda ostvarila dvoznamenkaste pozitivne povrate. Citadel, primjerice, od osnutka bilježi prosječni godišnji povrat od 19,5%, nadmašujući S&P 500 za više od osam postotnih bodova godišnje.
Jedna od kontroverznih tema u hedge fond industriji su visoke naknade. LCH Investments je prvi put objavio agregirane podatke koji otkrivaju da hedge fond menadžeri zadržavaju gotovo jednako koliko i zarađuju za investitore. Od 3,7 bilijuna dolara bruto dobiti, neto dobit iznosi 1,9 bilijuna dolara, dok su preostalih 48% pojeli troškovi.
Povijesno gledano, investitori su plaćali standardnih 1% upravljačke naknade i 20% izvedbene naknade. No, od 2000-ih, upravljačke naknade su počele rasti na 2% ili više, a zbog velikih gubitaka u financijskoj krizi 2008., mnogi fondovi su uspjeli zadržati ranije naplaćene naknade unatoč kasnijim gubicima.
Ipak, najbolji hedge fondovi su dokazali da, unatoč visokim naknadama, mogu pružiti značajnu vrijednost investitorima. Procjenjuje se da su vodeći menadžeri iz top 20 fondova zadržali oko 34% bruto dobitaka u obliku naknada, što ukupno iznosi oko 450 milijardi dolara. Nije stoga iznenađenje da su osnivači ovih fondova među najbogatijim ljudima na svijetu—prema Forbesu, njihova kolektivna osobna bogatstva dosežu 185 milijardi dolara, s Kenom Griffinom na vrhu s 43 milijarde dolara.
