Menu
Bitcoin je u 2026. godinu ušao s optimizmom kakav tržište nije vidjelo još od prošlog ciklusa rasta. Prvog dana siječnja ove godine cijena se kretala oko 88.700 dolara, no sredinom veljače pala je prema razini od približno 68.000 dolara, što predstavlja pad od oko 23 posto u samo šest tjedana. Takva korekcija ponovno je otvorila pitanje koliko je tržište kriptovaluta danas povezano s tradicionalnim financijama i koliko je osjetljivo na globalne makroekonomske promjene.
Za razliku od ranijih ciklusa, kada su kripto tržište pokretali prvenstveno mali ulagači, aktualni pad u velikoj je mjeri posljedica institucionalne dinamike. Analitičari ukazuju na kombinaciju čimbenika — od promjene očekivanja oko kamatnih stopa, preko odljeva kapitala iz spot Bitcoin ETF-ova, do agresivnog zatvaranja leveraged pozicija na derivativnim tržištima — koji su zajedno stvorili snažan pritisak na cijenu.
Makro okruženje vraća rizik pod povećalo
Jedan od ključnih razloga korekcije leži u promjeni investicijskog sentimenta na globalnoj razini. Tržišta su početkom godine ponovno počela ugrađivati scenarij u kojem bi američke kamatne stope dulje ostale povišene, što je smanjilo apetit prema rizičnijoj imovini, uključujući tehnologiju i kriptovalute.
Bitcoin se tako još jednom pokazao kao visokorizični instrument koji reagira slično dionicama rasta. Kada likvidnost postaje skuplja, investitori preferiraju sigurnija utočišta poput obveznica ili gotovine, a volatilna imovina prva osjeti pritisak prodaje.
ETF-ovi mijenjaju pravila igre
Velika novost u odnosu na prethodne cikluse jest činjenica da su spot Bitcoin ETF-ovi postali važan kanal ulaska institucionalnog kapitala. No isti mehanizam koji je tijekom 2025. podržavao rast sada djeluje u suprotnom smjeru.
Podaci pokazuju da su početkom godine zabilježeni značajni odljevi kapitala iz tih fondova, što je smanjilo potražnju za Bitcoinom na tržištu. Kada veliki institucionalni igrači počnu povlačiti sredstva, tržište ostaje bez stabilnog kupca, a volatilnost se pojačava.
Poluga i likvidacije ubrzale pad
Kripto tržišta i dalje karakterizira visoka razina trgovanja s "polugom". Tijekom naglijih pomaka cijena, automatske likvidacije pozicija pokreću lančanu reakciju prodaje. Upravo je takav scenarij obilježio početak veljače, kada su stotine milijuna dolara leveraged pozicija zatvorene u kratkom vremenu, dodatno gurajući cijenu naniže.
Riječ je o poznatom obrascu: mali pad aktivira likvidacije, a one zatim stvaraju novi val prodajnog pritiska. Za ulagače to znači da se korekcije često odvijaju brže nego što fundamentalni razlozi sami po sebi opravdavaju.
Korekcija nakon rekordnog uzleta
Važno je podsjetiti da aktualni pad dolazi nakon razdoblja snažnog rasta. Bitcoin je krajem 2025. dosezao razine iznad 120.000 dolara, pa dio tržišnih analitičara aktualni pokret opisuje kao zdravu korekciju nakon pregrijanog tržišta.
U povijesti Bitcoina padovi od 20 do 40 posto unutar šireg uzlaznog ciklusa nisu neuobičajeni. Razlika je, međutim, u tome što danas tržištem upravljaju veći institucionalni tokovi kapitala, pa se i dinamika promjena više približava onoj na tradicionalnim burzama.
Promjena identiteta Bitcoina
Najzanimljiviji zaključak aktualne korekcije možda je upravo to da se Bitcoin sve manje ponaša kao “digitalno zlato”, a sve više kao visokorizična tehnološka imovina. Dok je ranije često bio promatran kao alternativa financijskom sustavu, danas njegova cijena sve jasnije reflektira globalna očekivanja o likvidnosti, kamatnim stopama i raspoloženju ulagača.
Za tržište to znači novu fazu sazrijevanja — ali i veću povezanost s klasičnim financijskim ciklusima.
Što dalje?
Iako je pad od početka godine značajan, analitičari upozoravaju da trenutne razine i dalje ostaju znatno iznad dugoročnih prosjeka iz prethodnih ciklusa. Ključno pitanje za sljedeće mjesece bit će hoće li se institucionalni kapital vratiti kroz ETF-ove i hoće li se makroekonomski uvjeti stabilizirati.
Za sada, Bitcoin se kreće između optimizma oko dugoročne adopcije i kratkoročnog opreza investitora. Upravo ta napetost između velikih očekivanja i realnosti tržišta oblikuje njegov put u prvim mjesecima 2026. godine.
