Menu
Nakon višegodišnjih pokušaja i regulatornih prepreka, popularni Shein je napokon nadomak izlaska na burzu. No kompanija će ulagačima morati predstaviti uvjerljivu priču o budućem rastu upravo u trenutku kada Europska unija poskupljuje male internetske pošiljke iz Kine i dovodi u pitanje ekonomsku računicu na kojoj je izgrađen velik dio Sheinova dosašnjeg uspjeha.
Odbor za uvrštenje Hongkonške burze odobrio je Sheinov zahtjev za inicijalnu javnu ponudu dionica, prema izvorima upoznatima s postupkom. Kompanija bi prve javno dostupne dokumente o IPO-u mogla objaviti za desetak dana, dok bi prodaja dionica mogla uslijediti krajem kolovoza ili tijekom rujna i listopada.
Shein navodno cilja tržišnu vrijednost između 40 i 50 milijardi dolara.
To bi kompaniji omogućilo dugo očekivani pristup tržištu kapitala, ali uz znatno nižu procjenu vrijednosti nego prije nekoliko godina. U privatnoj investicijskoj rundi 2022. Shein je bio procijenjen na oko 100 milijardi dolara. Danas pojedini ulagači smatraju da bi njegova realna vrijednost mogla biti bliža iznosu od 30 milijardi dolara.
Europa Sheinu donosi približno trećinu globalnih prihoda, zbog čega je jedno od najvažnijih tržišta kompanije. Istodobno, Europska unija uvodi dodatne troškove za male pošiljke iz e-trgovine vrijedne manje od 150 eura koje ulaze na zajedničko europsko tržište.
Za Shein to predstavlja veliki problem jer njegova konkurentska prednost ne proizlazi samo iz jeftine proizvodnje. Velik dio prednosti temelji se na mogućnosti da se pojedinačne majice, haljine i modni dodaci, često vrijedni tek nekoliko eura, šalju izravno europskim kupcima.
Kod skupljih proizvoda dodatni trošak od nekoliko eura možda neće presudno utjecati na odluku o kupnji. No kod majice koja stoji tri ili četiri eura dodatna naknada može gotovo udvostručiti konačnu cijenu.
U Hrvatskoj i drugim manjim članicama Europske unije posljedice bi mogle biti još vidljivije. Kupci na Sheinu često su izrazito osjetljivi na cijene, a privlačnost platforme dijelom proizlazi upravo iz mogućnosti naručivanja nekoliko vrlo jeftinih proizvoda bez velikih dodatnih troškova.
Carinske naknade, skuplja dostava ili viši minimalni iznos za besplatnu dostavu mogli bi postupno smanjiti tu prednost.
Shein je prvotno planirao izlazak na burzu u New Yorku, gdje je kompanija naišla na političko protivljenje i regulatorne dvojbe povezane s kineskim dobavljačkim lancem, zaštitom podataka i optužbama vezanim uz uvjete rada.
Shein se potom okrenuo Londonu, ali je i taj postupak zapeo, među ostalim zbog potrebe za odobrenjem kineskih regulatora i prijepora oko načina na koji bi kompanija ulagačima trebala predstaviti rizike povezane s regijom Xinjiang.
Nakon toga prijava je preusmjerena u Hong Kong, dok je potrebno odobrenje kineskih regulatora stiglo tek u srpnju.
Za europske modne lance Sheinov IPO dolazi u trenutku kada Bruxelles barem djelomično prihvaća njihove tvrdnje da tržišni uvjeti nisu jednaki za sve.
Tradicionalni trgovci moraju unaprijed uvoziti veće količine robe, plaćati carine, održavati trgovine i skladišta te poštovati europske propise o sigurnosti proizvoda, zaštiti potrošača i radnim uvjetima.
Shein je dio tih troškova izbjegavao oslanjajući se na proizvodnju u malim serijama i izravno slanje pojedinačnih pošiljaka krajnjim kupcima.
Nove europske naknade ne uklanjaju tu prednost, ali je značajno smanjuju. Shein zato povećava skladišne kapacitete u Europi, uključujući logističku infrastrukturu u Poljskoj, kako bi veći dio robe približio europskim kupcima.
To je logičan odgovor, ali podrazumijeva skuplji poslovni model. Veća europska skladišta znače više zaliha, složeniju logistiku i veći rizik da dio robe ostane neprodan.
Upravo je izbjegavanje velikih zaliha bilo jedno od glavnih obilježja Sheinova poslovnog sustava, koji se oslanja na podatke o potražnji u stvarnom vremenu i brzo prilagođavanje proizvodnje.
Drugim riječima, kako bi zadržao kupce u Europi, Shein bi mogao biti prisiljen postati sličniji tradicionalnim trgovcima čiji je poslovni model posljednjih godina ozbiljno uzdrmao.
