Pad kamatnih stopa na tržištu novca

Iako je početak tjedna na tržištu novca započeo uz nešto izraženiju potražnju za kunskim kratkoročnim pozajmicama ista se do kraja tjedna nije održala...

Bez obzira na višak ponude potražnja nije u cijelosti podmirena dijelom zbog neusklađenosti oko uvjeta kreditiranja, a dijelom zbog iskorištenosti limita. Prekonoćni ZIBOR spustio se na najniže razine u posljednjih godinu dana (na 0,74%), likvidnost i dalje premašuje 5 milijardi kuna, a praksa deponiranja viška kunske likvidnosti kod HNB u obliku prekonoćnih depozita se nastavila.

Očekivano zabilježen je jako visoki interes i na aukciji trezorskih zapisa Ministarstva financija. Upisani iznos premašio je prošlotjedno dospijeće za više od 64 milijuna kuna. Pri tom je znatno veći interes zabilježen kod čistih kunskih izdanja čiji su prinosi nastavili sa polaganom silaznom tendencijom (u rasponu od 5-15 bb) izraženijom na duljem kraju kratkoročne kunske krivulje. Interes za trezorskim zapisima uz valutnu klauzulu jednogodišnjeg dospijeća bio je relativno slab, a prihvaćeno je svega 3,8 milijuna eura uz rast prinosa na 2,95 posto.

U tjednu pred nama dospijeva 380 milijuna kuna kunskih i 21,5 milijuna eura trezorskih zapisa uz valutnu klauzulu. Ministarstvo financija je najavilo novu aukciju na kojoj očekujemo nastavak solidne potražnje tržišnih sudionika. Kamatne stope na tržištu novca trebale bi se zadržavati na niskim razinama. Štoviše, iste bi mogle zabilježiti i daljnji pad.

Naime, s početkom slijedećeg tjedna kamatna stopa na prekonoćne depozite kod HNB-a iznosit će 0,25% što implicira i pad ZIBOR-a prema nižim razinama odnosno prema 0,5 posto. Ipak, u uvjetima iznimno visoke likvidnosti i još uvijek slabe potražnje za kreditima ili drugim alternativnim oblicima investiranja očekujemo nastavak prakse deponiranja depozita banaka kod središnje banke.

Tjedan je na domaćem deviznom tržištu protekao uz aprecijacijske pritiske na kunu u odnosu na euro pri čemu je izraženija ponuda deviza od strane institucionalnih tržišnih sudionika. S početne razine od 7,39 kuna za euro tečaj je nakratko dotaknuo i 7,37 kuna za euro nakon čega je uslijedio blagi rast. U tjednu pred nama očekujemo raspon trgovanja između 7,37 i 7,40 kuna za euro, a slična kretanja trebala bi biti zabilježena i do kraja prvog tromjesečja. Trenutna razina tečaja (ispod 7,40 kuna za euro) sa silaznom tendencijom trebala bi se nastaviti i tijekom drugog tromjesečja kad uobičajeno dolazi do povećanog priljeva deviza i potražnje za kunama uslijed početka turističke sezone, prenose RBA analitičari.