Menu
Private equity fondovi, koji su posljednjih desetljeća izgradili unosnu investicijsku strategiju kupujući tvrtke s pretplatničkim modelima poslovanja i stabilnim novčanim tokovima, sve češće odgađaju velike akvizicije dok pokušavaju procijeniti kako će generativna umjetna inteligencija promijeniti industriju poslovnog softvera.
Prema podacima tržišnih analitičara, vrijednost preuzimanja softverskih kompanija ove je godine osjetno pala u odnosu na prošlu godinu, dosegnuvši najniže razine još od razdoblja pandemije. Posebno je zanimljivo da se usporavanje događa u trenutku kada tehnološki sektor bilježi rekordna ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju, podatkovne centre i razvoj naprednih modela.
Dugi niz godina investicijska logika bila je relativno jednostavna. Tvrtke koje razvijaju poslovni softver prodavale su svoje proizvode kroz pretplatničke modele, ostvarivale predvidive prihode i često bilježile visoke profitne marže. Takve su karakteristike bile idealne za private equity fondove koji su tražili stabilne kompanije s mogućnošću povećanja vrijednosti kroz operativna poboljšanja.
No umjetna inteligencija promijenila je pravila igre.
Pojava AI asistenata i autonomnih softverskih agenata otvorila je pitanje hoće li dio današnjih softverskih proizvoda uopće biti potreban za nekoliko godina. Mnogi alati koji danas funkcioniraju kao zasebne aplikacije mogli bi postati tek funkcionalnosti ugrađene u šire AI platforme.
Za investitore to znači da je procjena dugoročne vrijednosti softverskih kompanija postala znatno složenija nego prije samo dvije godine.
"Nitko više ne može sa sigurnošću reći kako će pojedini poslovni model izgledati za pet godina", komentiraju investicijski stručnjaci koji prate sektor tehnoloških akvizicija.
Iako je broj velikih transakcija smanjen, kapital nije nestao iz tehnološkog sektora. Naprotiv, investitori sve više traže kompanije koje mogu postati ključni igrači u novom AI ekosustavu.
Posebno su tražene tvrtke koje razvijaju specijalizirana AI rješenja za poslovne korisnike, upravljanje podacima, sigurnost, automatizaciju poslovnih procesa i infrastrukturu potrebnu za treniranje i pokretanje velikih jezičnih modela.
Drugim riječima, investitori nisu izgubili interes za tehnologiju, već pokušavaju odvojiti kompanije koje će profitirati od AI revolucije od onih čiji bi proizvodi mogli postati zastarjeli.
Takva promjena strategije već se odražava na tržištu. Sve veći broj fondova formira posebne timove za procjenu AI kompanija, dok se tradicionalne softverske akvizicije detaljnije analiziraju nego ikada prije.
Aktualna situacija pokazuje da umjetna inteligencija više nije samo tehnološki trend, nego faktor koji utječe na odluke o raspoređivanju stotina milijardi dolara investicijskog kapitala.
Za razliku od prethodnih tehnoloških ciklusa, kada su investitori uglavnom pokušavali procijeniti brzinu rasta pojedinih kompanija, danas se suočavaju s mnogo složenijim pitanjem: hoće li određeni proizvod uopće imati istu tržišnu vrijednost u svijetu u kojem AI preuzima sve veći broj poslovnih funkcija.
