Menu
Bitka za budućnost Warner Bros. Discoveryja (WBD) ulazi u novu, znatno agresivniju fazu. Netflix je, želeći dodatno učvrstiti potporu dioničara, odlučio izmijeniti strukturu preuzimanja te umjesto kombinacije gotovine i dionica ponuditi isplatu u gotovini. Riječ je o potezu koji bi trebao ukloniti dio neizvjesnosti i ubrzati odluku dioničara o jednoj od najvećih medijskih transakcija posljednjih godina.
Unatoč promjeni strukture, ključni financijski parametri ostaju nepromijenjeni. Netflix i dalje nudi 27,75 dolara po dionici za filmski studio i streaming imovinu WBD-a, pri čemu se ukupna vrijednost kompanije procjenjuje na 82,7 milijardi dolara. Iz kompanija poručuju kako nova ponuda „pojednostavljuje transakciju, povećava sigurnost vrijednosti i skraćuje vremenski okvir do glasanja dioničara”.
Netflix planira financirati preuzimanje kombinacijom vlastite gotovine, zaduženja i unaprijed osiguranog financiranja, što dodatno naglašava njegovu financijsku snagu u trenutku kada se tržište medija i zabave suočava s rastućim pritiscima i skupim kapitalom.
Podsjetimo, Netflix nije jedini koji cilja na Warner Bros. Discovery. Paramount, zajedno s partnerom Skydanceom, posljednjih tjedana pojačava pritisak potpuno gotovinskom ponudom od 30 dolara po dionici za cijelu kompaniju. Kako bi povećao vjerodostojnost ponude, Paramount je osigurao i jamstvo od 40 milijardi dolara, iza kojeg stoji Larry Ellison, milijarder i suosnivač Oraclea te otac izvršnog direktora Skydancea Davida Ellisona.
Ipak, uprava WBD-a ostaje čvrsto na strani Netflixa. Kao ključni argument navodi se razina rizika: prema procjenama Warner Bros. Discoveryja, Paramountova ponuda bi rezultirala kombiniranom kompanijom opterećenom s čak 87 milijardi dolara duga, što bi dodatno pogoršalo već slab kreditni rejting Paramounta, koji se nalazi u tzv. „junk” kategoriji.
Uz to, WBD upozorava i na negativan slobodni novčani tok Paramounta, koji bi se nakon akvizicije dodatno pogoršao, dovodeći u pitanje sposobnost kompanije da dugoročno stabilno posluje i investira u sadržaj.
Sukob se u međuvremenu preselio i na sud. Paramount je prošlog tjedna predao tužbu protiv WBD-a, tražeći dodatne informacije o Netflixovoj ponudi te najavio pokušaj promjene sastava upravnog odbora Warner Brosa. Sud je, međutim, odbio zahtjev za ubrzanje postupka, što je dodatno usporilo Paramountovu strategiju.
Netflix, za razliku od toga, i dalje uživa punu potporu uprave WBD-a, koja tvrdi da je prodaja streaming divu financijski sigurnija i strateški dugoročno održivija opcija.
Warner Bros. Discovery je još u listopadu objavio da razmatra prodaju nakon što je zaprimio interes više potencijalnih kupaca. U tom je trenutku kompanija bila procijenjena na više od 45 milijardi dolara, ali i snažno opterećena dugovima, padom gledanosti kabelske televizije te sve žešćom konkurencijom na tržištu streaminga.
Netflix je tada izašao kao najozbiljniji kandidat, pobijedivši u svojevrsnom nadmetanju s Paramountom i Comcastom. Ako se transakcija realizira, riječ bi bila o jednom od najznačajnijih poteza u konsolidaciji globalne medijske industrije – potezu koji bi mogao trajno promijeniti odnose snaga na tržištu streaminga i digitalne zabave.
