Iz Dubrovnika stiglo upozorenje oko ulaganja u tokenizirane dionice

Tokenizacija financijske imovine postaje sve češća tema na globalnim tržištima, no europski regulatori upozoravaju kako takav oblik ulaganja nosi i ozbiljne rizike. Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) upozorilo je kako tokenizirane dionice, mogu dovesti do „nesporazuma među ulagačima“ jer kupcima u pravilu ne daju prava stvarnih dioničara.

Tokenizirane dionice vezane su uz cijenu dionica javno uvrštenih kompanija, ali ne znače i formalno vlasništvo. Umjesto toga, one predstavljaju digitalni token koji prati kretanje cijene imovine, dok se same dionice drže preko posebnih namjenskih društava (SPV). Brokerska platforma Robinhood već je pokrenula trgovanje tokeniziranim dionicama u EU, dok i američka kripto burza Coinbase najavljuje jači iskorak u ovaj segment.

Na konferenciji u Dubrovniku izvršna direktorica ESMA-e Natasha Cazenave naglasila je kako nekoliko fintech kompanija razvija takve proizvode, ali i upozorila na njihova ograničenja.
„Ovi instrumenti mogu omogućiti stalni pristup tržištu i trgovanje frakcijskim udjelima, no u pravilu ne daju prava koja imaju stvarni dioničari“, rekla je Cazenave. „To stvara specifičan rizik od pogrešnog shvaćanja kod ulagača i naglašava potrebu za jasnom komunikacijom i regulatornim zaštitama.“

ESMA nije usamljena u svojim stajalištima. Svjetska federacija burzi (World Federation of Exchanges) prošlog je tjedna pozvala globalne regulatore da strože nadziru trgovanje tokeniziranim dionicama. Prema njihovu mišljenju, novi digitalni instrumenti mogu narušiti integritet tržišta i stvoriti dodatne rizike za investitore.

S druge strane, kripto entuzijasti u tokenizaciji vide budućnost financijskih tržišta. Njihov je argument da se kroz blockchain tehnologiju mogu tokenizirati razne vrste imovine – od bankovnih depozita i obveznica do investicijskih fondova pa čak i nekretnina – čime bi se postigla veća likvidnost, brže poravnanje transakcija i dostupnost trgovanja 24/7.

Unatoč potencijalu, Cazenave je podsjetila kako većina inicijativa u ovom području ostaje mala i nelikvidna. „Tokenizacija može donijeti određene koristi u učinkovitosti, ali za sada su projekti ograničeni i tek u povojima“, zaključila je.